kb体育那么，物联网指的是什么呢？风云君认为可以把它简单的理解为将各种信息传感设备与互联网结合起来而形成的一个巨大网络，用来实现在任何时间、任何地点，人、机、物的互联互通。

　　物联网具体包括物、联、网三个部分kb体育，其中“联”是“物”与“网”联接的重要纽带，而本文的主角深圳市有方科技股份有限公司（以下简称“有方科技”）的主业重点是围绕“联”字而展开，这家公司的定位为“产业物联网接入通信产品和服务的提供者”。

　　公司前身为成立于2006年的深圳市有方科技有限公司。公司2015年8月完成股改，2016年2月在新三板挂牌交易，2018年5月摘牌，而今，公司一转身又准备试水科创板。

　　截止目前，基思瑞投资直接持有公司31.47%的股权，为公司的控股股东；王慷直接持有公司6.79%的股权，通过基思瑞投资和方之星合伙间接持有公司20.13%的股权，直接和间接合计持有公司26.92%的股权kb体育，其对公司具有控股权，是公司的实际控制人。

　　另外，公司的股东榜单可谓是创投机构云集。深创投除直接持有公司4.02%的股权外，还通过旗下的红土创业持有公司1.38%的股权；昆石天利持有公司3.30%的股权，昆石创富持有公司2.37%的股权，而这两家机构的实际控制人均为邓大悦；北京汽车集团通过疌泉安鹏、安鹏创投合计持有公司5.45%的股权。

　　公司最近一次增资是今年的3月份，美的产投以3,160.00万元认购公司2.91%的股权，而美的产投的背后则是美的集团。

　　各位创投机构大佬加持，一定程度上反映出它们对公司的前景看好，但从另一个角度来说，这些机构入股都是为了获取投资收益，公司上市后一定时期内将面临巨大的抛售压力。

　　公司自设立以来，始终致力于为物联网行业提供稳定可靠的接入通信产品和服务。公司的主营业务为物联网无线通信模块、物联网无线通信终端和物联网无线通信解决方案的研发、生产（外协加工方式实现）及销售。

　　公司主要产品之一物联网无线通信模块是智能互联终端产品连接网络的核心部件，它使各类智能互联终端产品具备接入物联网能力，从而实现远程监测、控制、优化和自动运行等功能。

　　根据招股说明书显示，公司自主研发的蜂窝物联网无线通信产品主要面向标准严苛的智慧能源、工业物联网、车联网等工业级或车规级应用场景，并在商业零售、智慧城市等其他领域获得较为广泛的应用。

　　公司在无线物联通信领域深耕长达十余年之久，对行业有着相对深刻的理解和丰富的实践。作为将“物”与“网”实现联接的重要一环，公司在“云”和“端”均有一定的积累，通过快速的响应以及出色的解决问题的能力不断获得全球范围客户的认可。

　　公司的无线通信模块已经应用于国家电网招标采购产品。另外，2018年公司4G智能OBD通过北美运营商AT&T严格认证，实现对国际车载产品知名供应商Harman和印度大型商业集团Reliance的批量出货；

　　公司于2018年12月与阿里巴巴达成合作，加入ICA联盟（IoT合作伙伴计划），正式成为阿里巴巴集团IoT生态合作伙伴和合格供应商。

　　公司2016年至2019年1季度实现营业收入分别为3.28亿元、4.99亿元、5.57亿元和1.61亿元，增长较快。

　　公司的营业收入按产品类别来划分，可以分为物联网无线通信模块、物联网无线通信终端、物联网无线通信解决方案和其他等四大部分。

　　公司报告期内实现物联网无线亿元，占营业收入的比例分别为91.70%、90.89%、78.36%和49.74%，占比虽然逐年下滑，但物联网无线通信模块仍然是公司收入的主要来源。

　　公司报告期内实现物联网无线通信终端的收入占比分别为0.00%、2.16%、17.49%和47.39%，占比逐年上升。

　　主要系公司自2017年以来，为了增加客户粘性，提高产品竞争门槛，公司在车联网等新兴行业尝试向客户提供具有完整功能的终端产品。

　　公司报告期内实现物联网无线通信解决方案的收入占比分别为1.34%、3.21%、0.25%和0.06%，占比较小。

　　公司除了销售模块和终端产品外，为充分发挥公司在物联网领域的技术积累，满足客户个性化的应用需求，公司亦为客户提供与通信密切相关的云-管-端组合方案，以提升公司的垂直应用综合服务能力。

　　公司的其他收入主要指的是向客户销售辅料及技术服务费收入。部分客户在向公司采购无线通信模块的同时会向公司采购配套的主要辅料；另外，公司根据客户个性化需求定制开发相关产品，并向客户收取一定的技术开发服务费。

　　公司报告期内取得的其他收入占比分别为6.97%、3.73%、3.90%和2.81%，占比较低。

　　公司报告期内来自直销模式的收入占比分别为92.74%、92.15%、77.93%和87.16%，占比维持在75%以上。

　　公司采用直销为主的销售模式，与公司选择智慧能源等工业级物联网应用场景作为重点覆盖的下游有关。

　　公司可以在客户产品设计的初级阶段即深入了解其产品需求，并由专职人员全程跟踪，以确保公司高效融入客户产品的供货体系。

　　同时，通过对客户反馈信息的收集，公司能够更全面掌握市场变化并分析了解终端客户的需求，在此基础上更新现有产品和设计、研发新产品。

　　公司报告期内来自境内的收入占比分别为99.01%、98.83%、80.12%和48.32%，占比逐年降低，其中境内收入主要来自华南和华东两大地区。

　　公司报告期内来自境外的收入占比分别为0.99%、1.17%、19.88%和51.68%，占比逐年提升。

　　公司2018年以来开始向北美市场的国际车载产品知名供应商Harman、亚洲市场的印度商业集团 Reliance 大规模供货，因此，公司来自境外的收入大幅增长。

　　公司的产品成本构成主要为原材料成本、委外加工费等。其中公司报告期内原材料的成本占比分别为85.79%、90.09%、89.75%和88.68%，可以看出，原材料是公司产品的最主要成本构成。

　　公司采购的原材料主要包括基带芯片、存储芯片、射频芯片等无线通信模块生产所需的主要部件。

　　由于公司部分产品为工业级和车规级的无线通信产品，在通信技术参数、产品的可靠性、稳定性等方面有较高的要求，为保证产品的质量，公司采购的芯片主要由高通、联发科、三星等世界著名的芯片厂商制造。

　　芯片的采购价格受到技术进步、市场供求、汇率波动等因素的影响，因此，芯片价格的变动是影响公司成本的主要因素。

　　无线通信模块是公司物联网业务的基础kb体育，公司可享受返利的高通芯片主要应用在无线通信模块产品。

　　公司出于财务谨慎性考虑，只对已实现销售且高通已经确认的芯片返利进行会计处理。因此，公司业务中存在实现销售的会计期间和返利冲减营业成本的会计期间不匹配的情况。

　　假设公司在实现销售当期对应获得的返利进行会计处理，报告期内模拟计算出的公司综合毛利率分别为26.49%、21.45%、22.24%和24.13%，呈现先降后升的趋势。

　　与同行业可比公司广和通相比，公司的综合毛利率水平略低。主要系广和通的产品应用领域主要包括移动支付、车联网、移动互联网，其中移动互联网为广和通的优势竞争领域，该部分产品的毛利率较高。

　　公司报告期内期间费用合计分别为0.42亿元、0.63亿元、0.96亿元和0.25亿元，占当期营业收入的比例分别为12.87%、12.66%、17.28%和15.78%。

　　公司的期间费用总额随业务规模的扩张而相应增长，2018年以来期间费用占比上升的主要原因为公司基于物联网快速增长的需求及未来的业务布局，加大了对研发和销售的投入，使得期间费用上涨幅度较大。

　　公司报告期内研发费用分别为0.17亿元、0.25亿元、0.41亿元和0.12亿元，占当期营业收入的比例分别为5.21%、4.92%、7.28%和7.56%，总体上呈现上升的趋势。

　　公司的研发费用历年来均高于同期的销售费用、管理费用等，公司对研发投入的重视程度可见一斑。

　　公司所处的细分行业为物联网无线通信模块行业，是物联网行业中的重要构成部分，属于高科技行业，产品和技术更新换代速度较快，研发实力是行业的核心竞争力之一。

　　公司的研发要表现在无线通信模块的硬件设计和软件开发方面，使无线通信模块的不间断运行可靠性、复杂恶劣环境适应性等各项指标满足不同应用场景下客户多元化的需求。

　　公司为了更好地发展，势必会不断地进行研发投入，以保持公司产品的市场竞争力。

　　公司近3年来应收账款周转率分别为3.99次、3.50次和2.29次，一路走低，说明公司的应收账款管理水平在下降。

　　公司应收账款周转率低于同行业可比公司广和通，主要原因为公司产品的最终使用客户主要集中于国家电网、南方电网、中国铁塔等大型国企，上述企业在采购定价、付款时间等方面占有主动地位，平均付款周期较长，从而使得公司应收账款的回款时间偏长。

　　公司近3年来存货周转率分别为7.94次、8.72次和5.23次，2018年的存货周转率相比2017年有所下降。

　　公司的存货周转率与同行业公司广和通相比，两者2016年的水平相当，公司2017年实现赶超，但2018年却又大幅落后于广和通。

　　公司2016年末至2019年1季度末的流动资产分别2.67亿元、3.47亿元、5.96亿元和6.08亿元，占总资产的比重分别为93.60%、80.34%、81.55%和80.12%，占比高达八成以上，公司资产呈现出轻资产化的特征。

　　公司的资产主要为流动资产，该资产结构主要是受公司生产经营模式和行业特点的影响，公司将业务发展的重心集中于产品研发及销售，将附加值较低的生产加工环节全部委托第三方处理，因此公司资产主要为流动资产，这也是同行业企业普遍采取的经营模式。

　　公司的流动资产主要为货币资金、应收票据及应收账款和存货，报告期各期末，上述流动资产占公司流动资产的比例分别为96.33%、89.84%、89.80%和87.16%，其中应收票据及应收账款占比超过一半。

　　公司报告期末的资产负债率（母公司）分别为36.56%、38.50%、33.39%和31.92%，近年来一路走低，公司的资产负债率整体水平不高，公司的偿债能力较强。

　　公司报告期末的流动比率分别为2.55、1.73、2.32和2.71，速动比率分别为2.21、1.47、1.90和2.20，近年来均一路走高，说明公司的短期偿债压力较小。

　　公司报告期内销售收现率分别为87.17%、59.87%、71.00%和106.08%，销售收现的质量较差。

　　公司报告期内经营活动产生的现金流量净额分别为-0.36亿元、-0.63亿元、-0.77亿元和0.09亿元，基本上呈现净流出状态。

　　公司报告期内实现的净利润分别为0.22亿元、0.52亿元、0.43亿元和0.15亿元，净现比分别为-167.62%、-122.58%、-178.90%和56.55%，可以看出，公司的净利润现金含量极低。

　　由于公司的上下游结算周期不一致的原因，在公司营业收入增长时经营性应收项目的增加大于经营性应付项目的增加，使得公司的经营活动产生的现金流量净额和净利润大幅背离。

　　公司本次募集资金投资项目均围绕主营业务开展，项目的实施将进一步提升公司设计以及研发能力，扩大公司无线通信模块、无线通信解决终端和无线通信解决方案的业务规模，提高市场占有率，从而增强公司的市场竞争力。