kb体育：从上游生产规模转向下游产品力的竞争。我们从终端领域出发，对中国有机硅下游市场进行了自下而上的测算：2022年中国有机硅市场规模约在667亿元左右，预计至2025年，相关市场将达到945亿元，未来3年CAGR12.26%；同时按人均消费测算，我国人均有机硅消耗量低于1kg/人，相比于发达国家。”

　　2.硅基材料的主要产品包括金属硅以及下游各种产品，有机硅产品作为其中用量最大、应用领域最广的下游领域，目前细分的终端产品高达7000多种，应用场景遍布建筑、电子、新能源、消费健康等数十个领域。

　　6.我们从终端领域出发，对中国有机硅下游市场进行了自下而上的测算：2022年中国有机硅市场规模约在667亿元左右，预计至2025年，相关市场将达到945亿元，未来3年CAGR12.26%；同时按人均消费测算，我国人均有机硅消耗量低于1kg/人，相比于发达国家有机硅人均消费量为2kg/人，尚存一倍以上增长空间。

　　7.消费升级将会是未来有机硅行业新增量的来源：随着人们改善生活质量的意愿逐渐增强，有机硅产品将凭借优异的性能kb体育，对其他材料产品的存量市场进行替代。

　　8.消费健康市场新兴产品众多且产品迭代快，预计“爆款”新品的出现将会打开全新增长空间。

　　9.我们测算当前医疗及个护市场、日用品市场规模分别约为67/33亿元，预计到2025年市场规模将分别达到170/80亿元，新增市场空间分别为103/47亿元，CAGR都为20%左右。

　　10.我国目前已经成为全球有机硅的生产中心，预计未来中国将会涌现多个有机硅细分龙头企业，建议布局拥有全套产业链的一体化企业，以及拥有高端产品研发和生产能力的下游细分龙头。

　　11.有机硅产业链的上中下游有着不同的逻辑：1、上游工业硅的生产中kb体育，电力资源和矿产资源构成了上游竞争的核心壁垒。

　　12.2、中游有机硅单体/中间体生产标准化程度较高，行业竞争主要通过规模化、综合化、循环化生产降低成本。

　　13.3、下游有机硅产品门类众多kb体育，应用领域广泛，新兴领域的需求正不断涌现。

　　14.有机硅行业的龙头企业应具有以下特点：1、具备上下游一体化的全产业链。

　　15.2、正逐步推出低附加值市场，专注研发高附加值产品，例如：新能源、医疗健康、电子相关领域。

　　18.风险提示：上游原材料价格波动加剧：上游工业硅价格的波动将很大程度影响有机硅产品生产成本技术革新不及预期：下游有机硅产品开发依赖于技术迭代，若技术迭代缓慢将影响产品竞争力疫情影响供应链：疫情反复恐影响供应链稳定，造成有机硅生产运营的不稳定。

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